在AI技术风起云涌的当下，联想作为传统硬件巨头，其AI转型之路看似高歌猛进，实则暗流涌动，充满了挑战与隐忧。联想近期公布的2025/26财年第二财季（也就是2025年第三季度）财报，虽然营收同比增长15%，AI相关业务收入占比达到30%，但这些光鲜数字背后，隐藏的是联想AI转型的深刻困境。
联想将此次业绩增长主要归功于AI业务的布局，然而，事实却并非如此简单。推动联想业绩增长的核心因素，实则是Windows 10停止服务支持引发的换机潮，以及疫情期间设备集中更新的周期效应。联想主推的AI PC产品，虽然价格高出普通PC产品30%—50%，但在实用性上却并未给用户带来显著提升。对于专业用户而言，其生态链的不完善更是让人诟病，使用体验远不如云端AI工具。这种定位上的尴尬，使得AI PC并未能形成真正的差异化竞争优势，其高溢价更像是“新瓶装旧酒”的市场噱头。
在AI服务器领域，联想虽然实现了营收的高双位数增长，液冷服务器更是暴涨154%，但这种增长背后，却是云服务提供商订单红利及行业对AI基础设施盲目追捧的结果。联想在AI服务器上的核心依赖英伟达芯片，缺乏底层算力技术，更多扮演的是“组装厂”的角色。当华为、浪潮等竞争对手加大自研力度时，联想这种依赖外部芯片与客户订单的增长模式，无疑将面临严峻挑战。
联想在AI转型过程中，研发投入的不足成为制约其技术话语权和创新能力的关键因素。在AI时代，软件、算法、数据的深度融合成为核心竞争力，而联想却在这方面显得力不从心。2025/26财年第一季度，联想的研发支出仅占营收的2.78%，且这一比例还呈现出逐年下滑的趋势。与全球科技头部企业相比，联想的研发投入差距明显。苹果、微软的研发投入占比分别达到8%和12%，华为更是超过20%，而联想却未超5%。这种研发投入的不足，反映了联想对自主创新的战略定位偏向保守，难以支撑其在AI领域的长远发展。
联想在AI转型过程中，战略摇摆和组织惯性成为其难以跨越的障碍。从“ALL in AI”到“AI for all”，再到“混合式AI”战略，联想虽然口号响亮，但在执行层面却未能突破硬件思维的限制。杨元庆作为掌舵人，虽然具备前瞻视野与拼搏精神，但其推进重大变革的行动往往因谨慎而显得缓慢。在AI技术以月甚至周为单位迭代的今天，联想这种慢节奏的转型步伐，无疑容易错失窗口期。
据《经济日报》报道，在组织架构方面，联想试图通过构建AI原生组织来促进转型，但实际效果却并不尽如人意。联想乐享超级智能体虽然上线后累计创收超18亿元，但相对于联想整体营收规模而言，贡献仍然有限。联想AI PC在笔记本电脑总销量中的占比虽已超过三分之一，但在AI技术应用层面却并未形成突破性创新。这种缺乏核心抓手的转型，使得联想在AI领域的竞争中显得力不从心。
随着AI竞争进入深水区，阿里、腾讯等互联网巨头加大AI投入，华为、浪潮等对手强化自研能力，联想在AI时代的前景确实不容乐观。联想若不能真正弥补研发短板、打破硬件思维束缚，其在AI领域的转型之路将愈发艰难。AI时代的竞争本质是生态与标准的竞争，硬件虽是载体，但决定性力量往往在软件与社区之中。联想若不能跳出“卖设备”的思维，即便产品线再齐全，也难逃边缘化的命运。
联想的AI转型之路充满了挑战与隐忧。在光鲜的财报数字背后，是联想对外部因素的依赖、研发投入的不足、战略摇摆与组织惯性的拖累。对于联想而言，AI转型成功与否的关键在于能否实现从“硬件集成”到“生态构建”的基因蜕变。这将要求联想在战略布局、组织机制和研发文化上做出更深层次的变革。否则，联想在AI时代的竞争中，将很难摆脱边缘化的命运。
