文章目录
- 1.历史周期
- 2.跌幅收敛趋势推演
- 3.核心结论与行动建议
- 4.接下来可以关注什么
- 参考文献
1.历史周期
比特币经历了几轮深度熊市，以下为历史四次主要周期的数据。
| 周期 | 牛市高点（约） | 熊市低点（约） | 市值/价格最大回撤幅度 | 核心特点与背景 |
|---|---|---|---|---|
| 2011年 | 33美元 | 2美元 | 约94% | 市场早期，流动性极差。 |
| 2013年 | 1,150美元 | 150美元 | 约87% | 首次进入公众视野，市场结构脆弱。 |
| 2017年 | 19,000美元 | 3,200美元 | 约84% | ICO泡沫爆发，杠杆盛行。 |
| 2021年 | 69,000美元 | 15,000美元 | 约77% | 机构入场，ETF预期形成。 |
从历史数据看，跌幅有一个明显的收敛趋势。
虽然每次熊市跌幅依然惨烈，但回撤幅度呈现出逐轮系统性收敛的趋势（从94%到77%）。这背后反映了比特币市场结构在变化：参与者从早期极客扩展到全球散户和机构，基础设施、监管框架也在逐步成熟。
预测比特币的最低点是不可能的。不过，结合过往“熊市跌幅收敛”的趋势和市场最新观点，可以为你分析一个可能的底部价格区间，帮助你建立更理性的预期。
2.跌幅收敛趋势推演
回顾历史熊市跌幅：94%(2011) →87%(2013) →84%(2017) →77%(2021)。
如果“跌幅收敛”趋势延续，下一次熊市的最大跌幅可能低于77%。但这一规律并非铁律，市场成熟意味着跌幅可能更缓和，同时也受突发黑天鹅事件影响。
对于本轮可能的熊市（通常认为始于2025年10月的高点12.6万美元），不同机构和分析师给出了分歧较大的预测。下表总结了主要观点：
| 预测跌幅 | 价格范围 | 主要依据 / 来源 |
|---|---|---|
| 约40% - 48% | 65,000 - 75,000 | 富达宏观主管认为，本轮为典型的“四年周期”熊市，底部在此区间有支撑。（已被证伪，2602 触及60k） |
| 约52% | 约 60,000 | 链上数据显示，比特币盈亏供应量趋于收敛时，价格往往在6万美元附近见底。 |
| 约48% - 54% | 58,000 - 65,000 | 这是目前市场共识度较高的基准区间，依据包括矿工成本、长期持有者成本及历史支撑位。 |
| 约56% - 64% | 45,000 - 55,000 | 被称为“保守情景”，若宏观环境恶化（如ETF持续流出、美股大跌），可能触及。 |
| 超过68% | 40,000 以下 | 属于“极端悲观情景”，需全球流动性危机或行业黑天鹅事件触发，普遍认为概率很低。 |
基于历史数据，保守预测下一轮熊市跌幅会触达 60%-70%（价格 50k - 37k）。
3.核心结论与行动建议
- 模糊的正确更重要
预测具体点位没有意义，但58,000至65,000美元是当前最受关注的“基准”参考区间。低于此区域可能进入价值区间，但需警惕进一步下行风险。
- 关注核心信号
宏观：美联储货币政策、美股表现。
资金：比特币ETF能否恢复持续净流入是熊市是否结束的关键信号。
链上：关注“长期持有者”是否停止抛售并开始积累。
- 坚持既定策略
定投者：当价格进入共识的“基准区间”或更低时，可以逐步加大定投力度，拉低平均成本。
持有者：只要投资逻辑未变（如长期看好其价值存储），应避免在恐慌中抛售。
所有投资者：永远不要使用杠杆，只用闲钱投资。
4.接下来可以关注什么
跌幅收敛的趋势表明市场在成熟，但投资风险依然极高。建议将预测作为观察市场情绪和价值的参考，而非操作依据。
参考文献
Bitcoin - Open source P2P money
